近日披露的《青岛地铁集团面向专业投资者公开发行公司债券并上市申请文件的审核反馈意见的回复》显示，青岛地铁集团有限公司(简称“青岛地铁集团”)拟面向专业投资者公开发行公司债券，注册总额不超过50亿元(含50亿元)，采取分期发行，募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债务。
该债券于2026年6月30日获上交所受理，截至8月14日项目状态为“已反馈”。
根据申报材料，报告期内，青岛地铁集团分别实现净利润4.23亿元、1.53亿元、1.86亿元和0.87亿元，净利润波动较大，且“较为依赖政府补助等非经常性损益”。
与此同时，截至报告期末，公司其他应收款达到519.44亿元，其中406.12亿元为交通运输业务运营补贴。
基于上述情况，上交所要求青岛地铁集团进一步说明两方面问题。
一是，补充说明净利润大幅波动及较为依赖政府补助对自身偿债能力的影响。二是，针对公司规模较大的运营补贴，上交所要求补充说明运营补贴到位滞后、到位周期较长对本次债券偿付能力的影响。
反馈回复显示，近三年及一期，青岛地铁集团归属于母公司所有者的净利润分别为4.76亿元、0.59亿元、0.61亿元和0.54亿元。
公司解释称，2024年度净利润较2023年度下降2.7亿元，“主要系发行人债务规模上升导致财务费用增加所致”。
青岛地铁集团还提到，2024年度，归属于母公司所有者的净利润较2023年度下降4.17亿元，主要系2024年度合作项目交付较多，相关项目利润归属于少数股东的比例较高，导致归属于母公司所有者的净利润降幅较净利润降幅进一步加大。
数据显示，2023年青岛地铁集团确认地铁运营补贴81.59亿元，但实际到账32.20亿元；2024年确认88.86亿元，实际到账15.56亿元；2025年确认96.63亿元，实际到账10.70亿元。
2026年一季度，公司确认地铁运营补贴19.72亿元，但截至期末实际到账金额为0。
对于补贴到账滞后问题，公司在回复中直言，“运营补贴存在到位滞后、到位周期较长的情况”。
公司表示，其“为青岛市轨道交通投资建设的唯一主体，在行业内占据地区性垄断地位”，同时青岛市作为副省级城市和计划单列市，“经济实力和财政实力在山东省内领先”，为青岛市轨道交通事业发展提供了资金支持，因此“预计发行人运营补贴资金的回款风险较低”。
公司官网显示，青岛地铁1987年启动筹建，2010年首条线开工建设，2012年组建地铁集团，承担青岛全市轨道交通和低空经济领域发展职能。目前，该集团资产总额3640亿元，拥有职工1.5万人、委外及参建工人2.6万人。
地铁建设方面。远景年规划线路21条、900公里，获批13条、506公里，已全部开工建设。开通运营线路8条、352公里，实现青岛全市主要交通枢纽、商圈、医院、景区全覆盖，日均客运量146万人次。在建线路8条、154公里，其中三期7条线工程进度超70%，预计至2028年全部开通。
